Market Wizards, page 81
период.
Опережение (frontrunning). — Неэтичная, а иногда и незаконная операция, когда брокер размещает
свой приказ раньше, чем клиентский, в расчете, что последний должен двинуть рынок в нужную ему
сторону.
Опционы (options). — См. Приложение 2.
Ориентировочная волатильность (implied volatility). — Ожидаемая волатильность будущей цены, оцениваемая исходя из текущих значений опционных премий и цен.
Откат, или реакция (reaction). — Движение цены в сторону, обратную преобладающей тенденции.
Открытый интерес (open interest). — На фьючерсных рынках суммы открытых длинных и коротких
позиций всегда равны. Эта сумма (длинных или коротких позиций) называется открытым интересом.
По определению, в момент начала торговли в контрактный месяц открытый интерес равен нулю.
Затем он достигает пика и падает по мере ликвидации позиции к моменту истечения срока их
действия.
Относительная сила (relative strength). — На рынке акций служит мерой «силы» данной акции по
отношению к индексу широкого набора акций. Этот термин используется и в более широком смысле
для обозначения группы индикаторов типа «перекупленности/перепроданности».
Поддержка (support). — В техническом анализе обозначает ценовой горизонт, на котором
падающий рынок сталкивается с возрастающей поддержкой покупателей, способной остановить или
развернуть его.
Понижение (drawdown). — Уменьшение денежного эквивалента счета. Максимальное понижение
(maximum drawdown) — это наибольшая разность между относительным верхом денежного
эквивалента и его любым последующим минимумом. Малое понижение — желательная
характеристика действия как трейдера, так и торговой системы.
Последовательность Фибоначчи (Fibonacci sequence). — Ряд чисел, начинающийся с «1», «1» и
продолжающийся до бесконечности, в котором каждое последующее число равно сумме двух
предыдущих. Так, первыми членами последовательности будут: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89 и так
далее. Отношение между соседними членами ряда по мере их роста стремится к 0,618, а между
членами ряда через один (например, 21 и 55) — к величине 0,382. Эти значения — 0,618 и 0,382 —
широко используются для прогнозирования величины коррекции предыдущих ценовых движений.
Построение пирамиды (pyramiding). — Использование нереализованной прибыли по имеющимся
позициям в качестве гарантийного взноса для наращивания позиции. Увеличивая рычаг сделки, пирамида увеличивает уровень прибыли, а также риска.
Правило дополнительного («верхнего») тика (uptick rule). — Правило торговли на рынке акций, по которому короткая продажа допустима лишь по цене выше предыдущей сделки.
Предельный ход цены (limit price move). — Для многих фьючерсных контрактов на биржах
устанавливаются ограничения максимально допустимого изменения цены за день. Если рынок
возрастает на этот максимум, то он называется рынком верхнего предела (limit-up), если рынок
падает на этот максимум, то он называется рынком нижнего предела (limit-down). Если же
свободные рыночные силы в поиске равновесной цены выходят за пределы границ, обусловленных
лимитом, то рынок останавливается на этом уровне и торги фактически замирают. В случае
растущего рынка подобная ситуация называется блокировкой на верхнем пределе (locked limit-up), или пределом спроса (limit-bid). Падающему рынку соответствуют термины блокировка на нижнем
пределе (locked limit-down), или предел предложения (limit-offer).
Программная торговля (program trading). — См. Приложение 1.
Прорыв (breakout). — Движение цен за пределы предыдущего максимума (или минимума) или
выход из предшествующей области консолидации.
Проскальзывание (skid). — Здесь: разница между теоретической ценой исполнения сделки
(например, серединой интервала открытия) и фактической ценой реализации.
Простая (или прямая) позиция (outright position). — Длинная или короткая позиция в чистом виде
(по контрасту со спрэдами и арбитражными сделками, уравновешенными противоположными
позициями по сопряженным инструментам).
Психологический индикатор (sentiment indicator). — Критерий соотношения интенсивности
бычьих и медвежьих настроений. Используется при торговле по методу «от обратного». Одним из
таких индикаторов является коэффициент «пут/колл».
Пут-опцион (put option). — Контракт, по которому покупатель имеет право (но не обязан) продать
базовый финансовый инструмент или товар по оговоренной цене в течение определенного периода
времени.
Равнение на рынок (mark to the market). — Оценка открытых позиций по текущим доминирующим
ценам закрытия. Иными словами, если позиция равняется на рынок, то нет различия между
реализованными и нереализованными потерями (или прибылью).
Разрыв (gap). — Ценовой интервал, в котором нет сделок. Допустим, рынок с предыдущим
максимумом в 20 долл. открывается на следующий день на уровне 22, а затем уверенно идет вверх.
Ценовой интервал между 20 и 22 и есть разрыв.
Расхождение (divergence). — Отсутствие согласованности в поведении рынка или индикатора по
сравнению с родственным рынком или индикатором, когда те достигают нового максимума или
минимума. Некоторые аналитики следят за расхождениями как признаками близкой вершины или
основания рынка.
Свободный трейдер (discretionary trader). — В широком смысле это трейдер, обладающий правами
поверенного в части проведения операций со счетами клиентов без их предварительного согласия.
Однако этот термин нередко используют и в его более узком смысле: для обозначения трейдера, который принимает решения исходя из собственной оценки рынка, а не сигналов компьютерной
системы.
Система (system). — Определенный набор правил, используемый для получения сигналов к покупке
или продаже на данном рынке или группе рынков.
Система, следующая за тенденцией (trend-following system). — Система, подающая сигналы к
покупке или продаже в направлении обнаруженной тенденции в предположении, что она
(тенденция) продлится.
Системный трейдер (systems trader). — Трейдер, который принимает решение о покупке или
продаже на основе сигналов систем, а не собственной оценки рыночной ситуации.
Скальпер (scalper). — Биржевой трейдер, который торгует только за свой счет, стремясь выиграть
на малейших колебаниях цен. Обычно для этого он использует свое преимущество продавать по
цене спроса и покупать по цене предложения. Благодаря деятельности скальперов во многом
обеспечивается ликвидность рынка.
Скользящая средняя (moving average). — Метод сглаживания значений цен, облегчающий
распознавания тенденций. Простая скользящая средняя (simple moving average) — это средняя цена
за последний период из определенного количества дней. В некоторых простых системах, следующих
за тенденцией, пересечения ценовой кривой и скользящей средней или двух скользящих средних (то
есть одна кривая пересекает другую снизу вверх или наоборот) используются как сигналы к покупке
и продаже.
Совет Федеральной резервной системы (Fed Board). — Руководящий орган Федеральной
Резервной Системы, задача которого — регулировать положение в экономике с помощью той или
иной финансовой политики.
Сопротивление (resistance). — В техническом анализе обозначает ценовой горизонт, на котором
растущий рынок сталкивается с возрастающим давлением продаж, способным остановить или
развернуть его.
Спекулянт (speculator). — Участник рынка, который готов рисковать, покупая и продавая
финансовые инструменты или товары, в расчете выиграть от предполагаемого движения цен.
Спрэд (spread). — Комплексная операция, включающая покупку фьючерсного контракта (или
опциона) и продажу другого контракта (или опциона) на том же или другом тесно взаимосвязанном
рынке. Примеры спрэдов: покупка июньских казначейских облигаций/продажа сентябрьских
казначейских облигаций; покупка немецких марок/продажа швейцарских франков; покупка колла
«IBM» 130/продажа колла «IBM» 140.
Стоп-приказ (stop order). — Приказ о покупке, размещенный выше уровня текущих цен (или приказ
о продаже, размещенный ниже уровня текущих цен), который реализуется по достижении
оговоренной цены. Хотя иногда стоп-приказы используются для открытия позиций, наиболее часто
они предназначены для ограничения потерь. В этом качестве они называются защитными стоп-
приказами (stop-loss order).
Страхование портфеля (portfolio insurance). — См. Приложение 1.
Тенденция (trend). — Тяготение цен к движению в определенном общем направлении (вверх или
вниз).
Технический анализ (technical analysis). — Методы прогнозирования цен на основе анализа
предыдущего поведения этих цен (иногда с привлечением показателей объема и открытого
интереса), а не на основе исходных фундаментальных (то есть экономических) факторов рынка.
Технический анализ часто противопоставляют фундаментальному.
Тик (tick). — Минимально возможное движение рынка вверх или вниз.
Торговый зал (pit). — Место торговли фьючерсными контрактами на площадке биржи. Другое
название — биржевой круг (ring).
Управление капиталом (money management). — Использование различных методов контроля над
риском в торговле.
Усреднение (averaging losers, averaging down). — Добавление к убыточной позиции после
неблагоприятного ценового хода.
Фундаментальный анализ (fundamental analysis). — Использование экономических данных для
прогнозирования цен. Например, для фундаментального анализа валюты могут быть привлечены
такие показатели, как относительный уровень инфляции, относительный уровень процентных
ставок, относительный уровень экономического роста и политические факторы.
Фьючерсы (futures). — См. раздел «Фьючерсы без ореола тайны» данной книги.
Хедж (hedge). — Позиция (или открытие позиции), используемая для компенсации риска, связанного
с изменением стоимости имеющегося запаса некоторого актива, цены его предполагаемой будущей
покупки или продажи. В качестве примера хеджа можно привести случай, когда до созревания
кукурузы фермер продает кукурузные фьючерсы со сроком поставки после сбора ожидаемого
урожая. В этом случае продажа фьючерсов эффективно фиксирует цену на прогнозируемом уровне
будущих продаж кукурузы, ограничивая тем самым степень риска, связанного с последующими
колебаниями цен.
Хеджер (hedger). — Участник рынка, открывающий позицию для уменьшения ценового риска.
Страховочная позиция хеджера — прямая противоположность позиции спекулянта, идущего на риск
